專題研究：

此次落戶放寬的幅度如何？其他重點城市的落戶政策嚴格程度和導(dǎo)致其差異的原因幾何？上海放寬落戶反映何種城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢？

上海落戶新政在優(yōu)秀人才直接落戶方面明顯放寬?；鄄┩堆匈Y訊】上海此次的新政對高學(xué)歷、重點高校人才的落戶條件有較大幅度的放寬，對于博士研究生全面放開，碩士研究生則放寬至“雙一流”，本科階段追加四所上海頂尖高校?；鄄┩堆匈Y訊）根據(jù)我們的假設(shè)和測算，此次落戶放寬后，以2019年各學(xué)歷畢業(yè)生計算，符合上?；韭鋺魲l件的畢業(yè)生人數(shù)合計達約17.7萬人，或?qū)⑹股虾艏丝诩铀僭鲩L。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異導(dǎo)致重點城市畢業(yè)生落戶政策有所差別，北京、上海落戶門檻仍相對較高。深圳的諸多新型產(chǎn)業(yè)對人才的需求較大，本地相對薄弱的高等教育使其在戶籍政策方面較為寬松，全日制大專以上可申請落戶。廣州傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對較多，或借助較為寬松的落戶政策助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，本科及以上可申請落戶。北京的首都地位使其具備豐富的產(chǎn)業(yè)資源，并擁有最為嚴格的落戶政策，畢業(yè)生需通過有戶籍指標(biāo)的用人單位獲取戶口。上海最新改動更偏向應(yīng)屆生實力，此次落戶政策的放寬范圍僅限于相對高端人才，而上述人才能夠在城市產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。南京、杭州、長沙、成都、武漢、廈門、西安等城市亦出臺了較寬松的落戶政策，本科畢業(yè)生均可在上述城市通過學(xué)歷落戶，專科畢業(yè)生亦通常僅需滿足穩(wěn)定就業(yè)及社保記錄等條件即可落戶。

上海落戶松動在一定程度上反映出城市群或?qū)㈤_始再聚集階段，核心城市有望迎來進一步發(fā)展突破。城市發(fā)展通常將經(jīng)歷聚集、分散與再聚集的過程，近年來，一體化程度最高的長三角城市群的發(fā)展最為突出。作為長三角區(qū)域的核心城市，上海此次放寬落戶亦偏向高端人才，對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級更具帶動作用，國內(nèi)核心城市的發(fā)展或?qū)⒂瓉硇碌耐黄?。展望未來，其他城市群的核心城市或亦將逐步開始進入再聚集階段，相應(yīng)區(qū)域的房地產(chǎn)需求亦將在中長期有所支撐。

數(shù)據(jù)要點：

截至9月25日，本周42個主要城市新房成交面積環(huán)比上升7%，2020年累計成交面積同比下降2%。

截至9月25日，本周13個主要城市可售面積（庫存）環(huán)比上升3%；平均去化周期9.2個月，平均環(huán)比上升1%。

截至9月25日，本周15個主要城市二手房交易建面環(huán)比上升0.1%，2020年累計交易面積同比下降3%。

投資建議:

本周，個別房企的突發(fā)事件使市場風(fēng)險偏好下行，相關(guān)資產(chǎn)價格及整體板塊表現(xiàn)有所承壓。政策方面，重點城市在人才引入方面加大力度，上海放寬應(yīng)屆畢業(yè)生直接落戶條件，天津降低積分落戶申報指導(dǎo)分值；部分樓市過熱城市則繼續(xù)加碼調(diào)控，長春、東莞分別從首付比例和房貸額度方面出臺收緊政策。市場整體風(fēng)險偏好雖因事件而出現(xiàn)短期改變，但行業(yè)整體政策面仍保持穩(wěn)定，基本面亦保持良好。維持行業(yè)“強于大市”評級。

風(fēng)險提示：

1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷售業(yè)績；

2.宏觀經(jīng)濟波動可能對行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營造成一定影響；

3.疫情控制具有不確定性。